UCITS staat voor 'Instellingen voor collectieve belegging in effecten'. UCITS is een regelgevende framework die een geharmoniseerd regime creëert voor het beheren en verhandelen van beleggingsfondsen in heel Europa. ICBE's bieden beleggers meer transparantie en bescherming. Het zou bijvoorbeeld de grensoverschrijdende marketing van beleggingsfondsen aan kleine beleggers moeten vergemakkelijken.
Alle fondsen die gevestigd zijn in de Europese Unie moeten voldoen aan de richtlijnen van UCITS. Als een fonds niet aan de richtlijnen voldoet, mag het niet worden verhandeld.
Externe fondsbewaarder en Key Investors Document
De introductie van UCITS heeft ervoor gezorgd dat alle beleggingsfondsen die worden verhandeld binnen de Europese Unie op dezelfde manier beschermd zijn.
ICBE's stellen dat fondsen een externe fondsbewaarder moeten hebben, ook bekend als een bewaarder. Deze fondsbewaarder moet afkomstig zijn uit het land waar het fonds is gevestigd. Het aanstellen van een fondsbewaarder minimaliseert de risk kans op fraude door alle geldstromen te controleren. De fondsbewaarder is ook aansprakelijk voor het rendement van beleggingen in het fonds.
Daarnaast moeten fondsen een Key Investors Document (KID) opstellen, waarmee zij belegeers informeren over zaken rondom het fonds. Zo wordt het fonds transparanter, en hebben beleggers meer inzicht in wat er met hun investering gebeurt.
De ontwikkeling van de ICBE-richtlijn
De eerste UCITS/ICBE-richtlijn werd aangenomen op 20 december 1985. In de loop der jaren is de richtlijnen verschillende keren aangepast en verfijnd.
In het begin van de jaren negentig werden voorstellen tot wijziging van de richtlijn gedaan. Deze werden echter nooit volledig aangenomen. In 2002 werden twee nieuwe richtlijnen aangenomen, samen bekend als UCITS III. Deze nieuwe richtlijn verruimde het beleggingsspectrum van UCITS-fondsen en versoepelde enkele beperkingen voor indexfondsen.
UCITS IV
UCITS IV volgde in juli 2011. Dit betekende een aantal belangrijke veranderingen, waaronder:
- De creatie en distributie van samengestelde beleggingsfondsen (master-feeder structuren, inclusief ETF’s) waardoor pooling van vermogen en kostenreducties kunnen worden gerealiseerd.
- Een Europees paspoort voor beheerders van UCITS/ICBE’s, genaamd het management company paspoort.
- Een document met 'essentiële beleggersinformatie' (ook wel KID genoemd) om kleine beleggers te informeren over het fonds
- Regels om grensoverschrijdende fusies zonder UCITS-fondsen te vergemakkelijken en zo fondsen in staat te stellen te groeien ('schaalvoordelen').
ICBE V
Ten slotte trad in maart 2016 UCITS V in werking. Deze meest recente UCITS-richtlijn kan het beste worden gezien als een wijzigingsdocument voor UCITS IV. De meeste onderwerpen die in UCITS IV zijn opgenomen, blijven onder UCITS V onaangeroerd. UCITS V heeft er met name voor gezorgd dat:
- De taken, verantwoordelijkheden en beloningsvereisten van fondsbewaarders en fondsbeheerders in lijn zijn met de richtlijn inzake beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (AIFMD). Dit is een soortgelijke richtlijn gericht op collectieve beleggingsinstellingen die niet kwalificeren als UCITS/ICBE’s, zoals bijvoorbeeld hedge- en vastgoedfondsen.
- De sanctiemogelijkheden die nationale toezichthouders hebben zijn aangescherpt.
Meer weten?
Heb je hulp nodig bij de interpretatie van en compliance met de UCITS-richtlijn? Of wil je een AFM-vergunning aanvragen als UCITS/UCITS-beheerder? Onze consultants helpt je graag. Lees meer over onze diensten rondom vergunningaanvragen of regelgeving compliance. U kunt ook direct contact met ons opnemen voor een vrijblijvend adviesgesprek.